المراعي: تحليل مفصل عن الشركة وأداء سهمها في السوق المالية السعودية

تأسست شركة المراعي عام 1977 في الرياض، بهدف توفير منتجات ألبان طازجة وعالية الجودة في السوق السعودي. بدأت الشركة بمزرعة ألبان صغيرة وعدد محدود من العاملين، لكنها اعتمدت منذ البداية على التكامل الرأسي لسلسلة الإنتاج، ما مكّنها من التحكم في الجودة والتكاليف. خلال العقود التالية، اتبعت المراعي استراتيجية توسع طموحة شملت بناء أكبر المزارع الآلية ومنشآت التصنيع الحديثة في المملكة، مع تأسيس نظام توزيع متطور يغطي معظم مناطق السعودية.

في 2005، تحولت المراعي من شركة ذات مسؤولية محدودة إلى شركة مساهمة عامة مدرجة في السوق المالية السعودية (تداول) تحت الرمز 2280. أتاح هذا التحول للشركة الوصول إلى مصادر تمويل أوسع، وزاد من شفافيتها والتزامها بمعايير الحوكمة. توسعت المراعي لاحقًا إلى مجالات جديدة شملت العصائر والمخبوزات والدواجن والأعلاف، تحت علامات تجارية مثل "لوزين" و"صافي" و"الدجاج الوطنية". وتواصل الشركة اليوم تعزيز مكانتها كعلامة تجارية رائدة في الأغذية الصحية والموثوقة، مستفيدة من الطلب المتنامي على السلع الغذائية عالية الجودة محليًا وإقليميًا.

تعتمد المراعي نموذج التكامل الرأسي، حيث تدير الشركة جميع مراحل الإنتاج؛ بدءًا من زراعة الأعلاف وتربية الأبقار، مرورًا بالتصنيع والتعبئة، وصولًا إلى التوزيع المباشر. تمتلك الشركة شبكة ضخمة من المزارع والمصانع والمخازن المبردة، بالإضافة إلى أسطول نقل متطور يضمن التوصيل السريع والفعال للمنتجات الطازجة.

تنوعت منتجات المراعي عبر السنوات لتشمل:
- الألبان (حليب طازج، لبن، زبادي، جبن)
- العصائر الطبيعية والمشروبات
- المخبوزات تحت علامة "لوزين"
- الدواجن والبيض تحت علامة "الدجاج الوطنية"
- الأعلاف الحيوانية

يساعد هذا التنوع الشركة على تلبية احتياجات شريحة واسعة من المستهلكين، ويقلل من الاعتماد على منتج واحد، ما يعزز مرونتها في مواجهة التقلبات السوقية. كما أن التزامها بمعايير الجودة الصارمة جعلها تحافظ على ثقة المستهلكين عبر الأجيال.

منذ إدراجها في 2005، أصبحت المراعي أحد أعمدة قطاع السلع الاستهلاكية في سوق الأسهم السعودي (تداول). يُتداول سهم المراعي تحت الرمز 2280 في السوق الرئيسية. وتتميز الشركة بقيمتها السوقية الكبيرة التي بلغت حوالي 47.62 مليار ريال سعودي حسب آخر البيانات.

تحظى أسهم المراعي باهتمام المستثمرين المؤسسيين والأفراد على حد سواء، نظرًا لسجلها المالي القوي وسمعتها في قطاع الأغذية. كما تتميز الشركة باتباعها سياسات حوكمة شفافة، والتزامها بالإفصاح الدوري عن نتائجها المالية، وتفاعلها المستمر مع المساهمين عبر الجمعيات العمومية والإعلانات الرسمية.

يمثل سهم المراعي جزءًا مهمًا من المؤشرات القطاعية والعامة في تداول، ويُدرج ضمن مؤشرات مثل "تاسي" و"قطاع الأغذية والمشروبات". هذا الدور القيادي يعكس ثقة السوق في أداء الشركة وقدرتها على تحقيق نمو مستدام.

حتى منتصف 2025، بلغ سعر سهم المراعي نحو 47.70 ريال سعودي، فيما قدرت القيمة السوقية للشركة بحوالي 47.62 مليار ريال. يمثل هذا الحجم دلالة واضحة على ثقل الشركة في السوق السعودي.

أما مكرر الربحية (P/E) فيبلغ 20.25، وهو أعلى من متوسط قطاع السلع الاستهلاكية (15–18)، ما يعكس ثقة المستثمرين في استمرار نمو أرباح الشركة مستقبلاً. ينبغي الإشارة إلى أن مكرر الربحية المرتفع قد يشير إلى توقعات إيجابية من السوق حول الأداء المستقبلي، لكنه في الوقت ذاته يعني أن السهم ليس منخفض السعر مقارنة بالأرباح الحالية.

تتسم حركة سهم المراعي بالاستقرار النسبي، مع تقلبات محدودة مقارنة ببعض القطاعات الأخرى، وذلك بفضل استقرار الطلب على المنتجات الغذائية الأساسية وانخفاض تأثر القطاع بالتقلبات الاقتصادية الحادة.

تتبع المراعي سياسة توزيع أرباح دورية على المساهمين، مع الحفاظ على توازن بين العائد النقدي وإعادة الاستثمار في التوسعات. تاريخيًا، تراوح عائد التوزيعات السنوي بين 4% و6% من سعر السهم، ما يجعلها من الشركات الجذابة للمستثمرين الباحثين عن دخل مستقر.

ففي عام 2023، وزعت المراعي أرباحًا قدرها 0.30 ريال للسهم عن كل من الربع الثالث والرابع. وتواصل الشركة إعلان توزيعات نصف سنوية أو ربع سنوية حسب نتائجها المالية وظروف السوق. تعكس هذه السياسة التزام المراعي بتوفير قيمة مستدامة للمساهمين، مع مراعاة الاحتفاظ بجزء من الأرباح لتمويل خطط النمو والتوسع المستقبلي.

تخضع توزيعات الأرباح لموافقة الجمعية العمومية، وتُعلن عبر موقع "تداول" ووسائل الإعلام المالية الرسمية.

سجلت المراعي نموًا إيجابيًا في نتائجها المالية خلال 2024، حيث ارتفعت الإيرادات وصافي الأرباح مقارنة بالفترة المماثلة من العام السابق. أشارت التقارير نصف السنوية لعام 2025 إلى استقرار الأداء المالي مع نمو طفيف في المبيعات والأرباح، رغم تحديات التضخم في أسعار المواد الخام وتكاليف النقل.

استطاعت الشركة تعويض ارتفاع المصاريف من خلال تنويع المنتجات، وتحسين الكفاءة التشغيلية وتوسيع الحصة السوقية. وبحسب البيانات الأولية، تراوح معدل نمو الإيرادات السنوي بين 4% و8% خلال 2024، وهو معدل مستقر يعكس طبيعة قطاع الأغذية الاستهلاكية.

وتُظهر النتائج استمرار استفادة الشركة من الطلب المحلي المتنامي على منتجات الألبان والمواد الغذائية، مع المحافظة على هوامش ربحية مقبولة في ظل المنافسة الشديدة.

تندرج المراعي ضمن قطاع "السلع الاستهلاكية سريعة التداول"، وتحديدًا في صناعة الأغذية والمشروبات، الذي يُعد من القطاعات الحيوية في الاقتصاد السعودي. يتسم هذا القطاع بطلب مستقر على المنتجات، ويستفيد من النمو السكاني وبرامج الأمن الغذائي ضمن رؤية المملكة 2030.

تشهد السوق السعودية منافسة قوية بين العلامات المحلية والعالمية، مع توجه متزايد نحو المنتجات الصحية والطبيعية. كما يتأثر القطاع بعوامل مثل أسعار الأعلاف، تكاليف النقل، وتقلبات العملة، إلى جانب الدعم الحكومي للإنتاج المحلي.

تلعب المراعي دورًا قياديًا في هذا القطاع، إذ تسيطر على حصة سوقية كبيرة في الألبان والعصائر والمخبوزات والدواجن، وتُعد مثالًا على قدرة الشركات المحلية على تحقيق التكامل الرأسي والنمو الإقليمي.

رغم الريادة الواضحة للمراعي في قطاع الأغذية والألبان، إلا أنها تواجه منافسة قوية من عدة شركات، من أبرزها:

1. ناديك (National Agricultural Development Co.): منافس بارز في منتجات الألبان والعصائر، مدرج في تداول ويعمل على تنويع منتجاته بشكل مستمر.
2. الصافي دانون: شراكة سعودية-أوروبية تنافس المراعي في منتجات الألبان والعصائر الطازجة.
3. مجموعة صافولا: تملك شركات فرعية في قطاع الأغذية وتنافس في بعض المنتجات الأساسية.
4. شركات الدواجن مثل الأوس والوطني للدواجن، التي تنافس المراعي في قطاع اللحوم البيضاء.
5. شركات تجزئة كبرى مثل بنده وهايبر بنده تمثل منافسة غير مباشرة من خلال عقود التوريد الحصرية.

يحفز هذا التنوع في المنافسين المراعي على الابتكار المستمر وتحسين الجودة للحفاظ على حصتها السوقية.

شهدت المراعي في 2024-2025 عدة تطورات استراتيجية، أبرزها:

- استكمال الاستحواذ على شركة "المشروبات النقية للصناعة"، ما عزز حضورها في قطاع العصائر.
- تشكيل لجان إدارية جديدة وتعيين رئيس ونائب رئيس لمجلس الإدارة، في إطار تعزيز الحوكمة.
- إعلان نتائج مالية نصف سنوية مستقرة، مع استمرار سياسة التوزيعات النقدية.
- توسع خارجي في أسواق الخليج وشمال إفريقيا، وإبرام شراكات توزيع جديدة.

تعكس هذه التطورات التزام المراعي بالنمو المستدام وتطوير أعمالها في مواجهة تحديات السوق والمنافسة.

يتأثر سعر سهم المراعي بعدة عوامل، من أبرزها:

1. النتائج المالية الفصلية والسنوية: الأداء القوي أو الضعيف ينعكس فورًا على ثقة المستثمرين.
2. سياسة توزيعات الأرباح: التوزيعات السخية تدعم جاذبية السهم.
3. ظروف القطاع: استقرار أو اضطراب قطاع الأغذية يترك أثرًا مباشرًا.
4. تكاليف المواد الخام والنقل: ارتفاع التكاليف قد يضغط على الهوامش الربحية.
5. التطورات التنظيمية: القرارات الحكومية المتعلقة بالدعم أو الرسوم الجمركية تؤثر على تكلفة الإنتاج.
6. المنافسة: دخول منافسين جدد أو توسع المنافسين الحاليين قد يؤثر على الحصة السوقية للشركة.
7. التوسعات والاستحواذات: غالبًا ما تعزز الصفقات الناجحة ثقة المستثمرين.

كل هذه العوامل تبرز أهمية المتابعة الدورية للأخبار المالية والاقتصادية عند متابعة سهم المراعي.

تولي المراعي اهتمامًا بالغًا بالاستدامة والمسؤولية الاجتماعية، إذ تطبق معايير بيئية صارمة في المزارع والمصانع، وتعمل على تقليل استهلاك المياه والطاقة. أطلقت الشركة عدة مبادرات لتطوير المجتمع المحلي، مثل دعم التعليم وبرامج التغذية في المدارس.

كما تستثمر المراعي في التقنيات الصديقة للبيئة، وتعتمد ممارسات الزراعة المستدامة وتدوير المخلفات العضوية. وتلتزم أيضًا بتطوير رأس المال البشري من خلال برامج التدريب والتوظيف الوطني، ما يعزز من مساهمتها في التنمية الاقتصادية والاجتماعية للمملكة.

هذه الجهود تعزز سمعة المراعي كشركة مسؤولة وموثوقة في نظر المستهلكين والمستثمرين على حد سواء.

تواجه المراعي عدة تحديات، منها:
- تقلب أسعار الأعلاف والمواد الخام
- ارتفاع تكاليف النقل والتبريد
- المنافسة الشديدة من الشركات المحلية والعالمية
- الضغوط التضخمية وتأثيرها على القوة الشرائية للمستهلكين

في المقابل، تتمتع الشركة بعدة فرص نمو، بما في ذلك:
- التوسع في الأسواق الإقليمية والدولية
- تطوير منتجات غذائية صحية وعضوية تلبي اتجاهات المستهلكين الجدد
- التحول الرقمي في عمليات البيع والتوزيع
- الاستفادة من برامج دعم الأمن الغذائي ورؤية 2030

تمكن إدارة الشركة من تحويل التحديات إلى فرص عبر الابتكار والاستثمار المستمر في تطوير المنتجات والبنية التحتية.

يمكن للمستثمرين والمتابعين الوصول إلى أخبار ونتائج المراعي عبر عدة مصادر رسمية:
- موقع السوق المالية السعودية (تداول): يوفر جميع الإفصاحات المالية والنتائج الفصلية والسنوية والتطورات الجوهرية.
- الموقع الرسمي لشركة المراعي: ينشر البيانات الصحفية، والتقارير السنوية، وأخبار التوسعات والشراكات.
- الصحافة الاقتصادية مثل "أرقام" و"العربية" و"الاقتصادية": تغطي أبرز تطورات القطاع والشركات المدرجة.
- الجمعيات العمومية واجتماعات المساهمين: تعقد دوريًا وتتيح الفرصة لمتابعة خطط الشركة واستراتيجياتها مباشرة من الإدارة التنفيذية.

المتابعة الدورية لهذه المصادر تساعد في تكوين صورة واضحة عن توجهات الشركة ومستوى أدائها المالي.