سهم الدواء: تحليل شامل للأداء المالي ومؤشرات قطاع الصحة السعودي

سهم الدواء يرمز إلى شركة الدواء للخدمات الطبية، والتي تعد من أكبر سلاسل الصيدليات في المملكة العربية السعودية. تأسست الشركة بهدف تطوير قطاع التجزئة الدوائية وتوسيع نطاق الخدمات الطبية والصيدلانية لتشمل معظم مناطق المملكة. من خلال إدارتها المؤسسية وعملياتها الشفافة، تلتزم الشركة بمعايير الحوكمة تحت إشراف هيئة السوق المالية السعودية. يركز نشاط الشركة على بيع وتوزيع الأدوية والمستلزمات الطبية، بالإضافة إلى التوسع في خدمات التجارة الإلكترونية وتوصيل الأدوية للمنازل، ما يعزز حضورها في السوق المحلي ويواكب تطورات القطاع الصحي في المملكة. سهم الدواء مدرج في السوق الرئيسي (تداول) تحت الرمز /4163/، ويعتبر من الأسهم القيادية ضمن قطاع السلع الاستهلاكية غير الغذائية.

شهد سعر سهم الدواء منذ إدراجه في السوق المالية السعودية تذبذباً ضمن نطاق مستقر نسبيًا، حيث تراوح بين 60 و75 ريالاً سعودياً خلال عام 2024. مع بداية 2025، واصل السهم أداءه الإيجابي، ليقترب من 75 ريالاً في منتصف العام. يعكس هذا التحرك استجابة السوق لأخبار الشركة ونتائجها المالية، بالإضافة إلى التطورات الإيجابية في قطاع الرعاية الصحية. تميز السهم بتحقيقه أعلى سعر إغلاق عند أكثر من 75 ريالاً، بينما سجل أدنى إغلاق له عند حوالي 60 ريالاً. هذا التذبذب يُعد طبيعياً في ظل ديناميكية السوق وتفاعل المستثمرين مع نتائج الشركة وإعلاناتها الدورية. من الجدير بالذكر أن سهم الدواء استفاد من النمو المتزايد في الطلب على الخدمات الصحية، وارتباطه الوثيق بسياسات الدولة الداعمة للقطاع الخاص الصحي ضمن رؤية السعودية 2030.

بلغت القيمة السوقية لشركة الدواء للخدمات الطبية في نهاية 2024 نحو 5.5 مليار ريال سعودي تقريباً، مع ارتفاعها في بعض الفترات إلى 6.5 مليار ريال في 2025 نتيجة لارتفاع سعر السهم وعدد الأسهم القائمة البالغ نحو 85 مليون سهم. الشركة حافظت على هيكل رأسمال مستقر، حيث يبلغ رأسمالها 850 مليون ريال (85 مليون سهم بقيمة اسمية 10 ريالات للسهم الواحد). تشمل قائمة المساهمين مؤسسات استثمارية وحكومية مهمة مثل شركة رملاء القابضة التابعة لصندوق الاستثمارات العامة، والتي حصلت على موافقة لنقل حوالي 20% من أسهم الدواء إليها في 2023. هذا الاستقرار في هيكل الملكية يعزز ثقة المستثمرين ويعكس متانة الوضع المالي للشركة.

أظهرت النتائج المالية لشركة الدواء نمواً واضحاً في الإيرادات والأرباح خلال عامي 2024 و2025. بلغت إيرادات الشركة في 2024 حوالي 1.8 مليار ريال مقارنة بـ1.5 مليار ريال في 2023، بزيادة تقارب 20%. صافي الربح ارتفع أيضاً ليصل إلى نحو 200 مليون ريال في 2024، مقابل 160 مليون ريال في السنة السابقة. أما ربحية السهم (EPS) فقد سجلت مستويات تقارب 2.4 ريال سنوياً. مع استمرار التوسع وزيادة فروع الشركة، يُتوقع أن تواصل الإيرادات والنمو الربحي في 2025، مدعومة بسياسة توزيعات أرباح منتظمة ومؤشرات نمو إيجابية في السوق المحلي.

يُعتبر مكرر الربحية (P/E) من أهم المؤشرات التي يعتمدها المستثمرون لتقييم جاذبية السهم. بالنسبة لسهم الدواء، يتراوح مكرر الربحية بين 23 و30 مرة خلال عامي 2024 و2025، حسب تطور الأرباح وسعر السهم في السوق. على سبيل المثال، إذا كان سعر السهم 70 ريالاً وربحية السهم 3 ريالات، يكون P/E حوالي 23. أما إذا بلغ سعر السهم 65 ريالاً وربحية السهم 2.4 ريال، يصبح P/E قرابة 27. هذه النسبة تُصنف ضمن المتوسط إلى المرتفع في السوق السعودي، خاصة عند مقارنتها بالشركات الصناعية، لكنها تعكس توقعات النمو في القطاع الصحي. من المهم الإشارة إلى أن مكرر الربحية يتغير باستمرار تبعاً للأداء المالي وأسعار السوق.

تنتهج شركة الدواء سياسة توزيعات نقدية منتظمة على مساهميها، مدعومة بنمو الأرباح والسيولة المتوفرة. في الربع الأول من 2025، تم توزيع أرباح نقدية بنسبة 6.3% (أي 0.63 ريال للسهم)، مع توقع استمرار مثل هذه التوزيعات في الأرباع المتبقية. في عام 2024، بلغت إجمالي التوزيعات حوالي 1.8 ريال للسهم، أي ما يعادل 18% من القيمة الاسمية. عائد التوزيعات السنوي (Dividend Yield) يتراوح عادة بين 3% و4% من سعر السهم، وهو عائد جذاب نسبياً في السوق السعودي ويعكس التزام الشركة بتوفير دخل مستدام للمساهمين.

يعد قطاع الصيدليات وتوزيع المستلزمات الطبية من القطاعات الحيوية في المملكة، مدعوماً بزيادة الطلب على الصحة والأدوية. شركة الدواء تنافس بشكل مباشر مع سلاسل كبرى مثل النهدي الطبية (وإن لم تكن مدرجة)، وصيدليات المتحدة وسلاسل أصغر ومتوسطة. بالإضافة إلى المنافسة من المنصات الإلكترونية مثل 'نون' و'صحتي'، والتي تستهدف شريحة متزايدة من المستهلكين عبر خدمات التوصيل الإلكتروني. رغم شدة المنافسة، تستفيد الدواء من مكانتها الوطنية، وانتشار فروعها، واستثمارها في التحول الرقمي. التحديات تشمل تشديد القوانين وارتفاع المنافسة، لكن الفرص تكمن في توسع السوق وزيادة الإنفاق على الصحة ضمن رؤية 2030.

شهدت الفترة الأخيرة عدة تطورات إيجابية لسهم الدواء، أبرزها الإعلان عن نتائج مالية قوية ونمو في صافي الأرباح للربع الأول من 2025 بنسبة تجاوزت 10% مقارنة بالفترة نفسها من 2024. كما واصلت الشركة سياسة التوزيعات المنتظمة، وأعلنت عن فتح فروع جديدة وتوسع تدريجي في مناطق جديدة داخل المملكة. كذلك شهدت الشركة نقل 20% من أسهمها إلى شركة رملاء القابضة، التابعة لصندوق الاستثمارات العامة، مما عزز ثقة المستثمرين. الأخبار الإيجابية والتقارير التحليلية ركزت على مرونة السهم في مواجهة التحديات الاقتصادية والدعم المستمر من الجهات الحكومية.

رغم جاذبية سهم الدواء ونموه المستقر، يواجه السهم عدة مخاطر محتملة، منها: تشديد التشريعات الصحية، دخول منافسين جدد محليين أو أجانب، ارتفاع تكاليف استيراد الأدوية، أو تغيرات في سلوك المستهلكين. كما أن التحولات التكنولوجية مثل انتشار الصيدليات الإلكترونية قد تؤثر على نموذج الأعمال التقليدي. إضافة إلى ذلك، يعتمد أداء الشركة على المؤشرات الاقتصادية العامة، وإن كان قطاع الصحة يُعد أكثر مرونة من القطاعات الأخرى. من المهم للمستثمرين متابعة هذه المخاطر والتطورات بشكل مستمر وتقييمها عند اتخاذ أي قرارات استثمارية.

تولي شركة الدواء اهتماماً كبيراً بالتحول الرقمي وتطوير خدماتها الإلكترونية لمواكبة التغيرات في سلوك المستهلكين. أطلقت الشركة منصات إلكترونية لتسهيل طلب الأدوية عبر الإنترنت وتوفير خدمات التوصيل للمنازل، ما ساهم في تعزيز مبيعاتها خلال فترة الجائحة وما بعدها. كما تدرس الشركة شراكات مع شركات تقنية لتطوير حلول ذكية في إدارة المخزون وسلاسل التوريد، مما يعزز كفاءتها التشغيلية. التحول الرقمي يُعد من العوامل الرئيسة في الحفاظ على تنافسية الشركة واستمرار نموها في سوق سريع التغير.

تأتي استراتيجية شركة الدواء متوافقة مع رؤية السعودية 2030 التي تركز على تطوير القطاع الصحي وزيادة مساهمة القطاع الخاص في الخدمات الطبية. تتيح الرؤية للشركات الوطنية توسيع أعمالها وابتكار خدمات جديدة، مع دعم حكومي للاستثمار في التكنولوجيا وتوطين الوظائف. هذا الدعم ينعكس إيجاباً على أداء سهم الدواء ويمنح الشركة فرصاً أكبر للنمو والتوسع، سواء على المستوى المحلي أو الإقليمي، خصوصاً مع التوجه نحو تعزيز الرعاية الصحية الشاملة وزيادة الإنفاق على الصحة في المملكة.

عند مقارنة سهم الدواء مع أسهم أخرى في قطاع التجزئة الصحية، يتضح أن الشركة تتمتع بعدة مزايا أبرزها الانتشار الواسع، التوزيعات النقدية المنتظمة، ومعدلات النمو المستقرة. ورغم ارتفاع مكرر الربحية نسبياً، إلا أن السهم يحافظ على جاذبيته للمستثمرين الباحثين عن استقرار في الدخل ونمو طويل الأجل. بالمقارنة مع شركات أخرى في القطاع، مثل النهدي، فإن الدواء تستفيد من كونها مدرجة في السوق الرئيسية، مما يوفر سيولة أكبر وشفافية في المعلومات المالية. كما يمكن مقارنة مؤشرات السهم مع شركات قطاع الأغذية والتجزئة الكبرى، حيث يظهر السهم أداءً متقارباً مع اختلاف طبيعة النشاط والمخاطر.

تتيح منصة SIGMIX للمستثمرين والمتابعين إمكانية متابعة أداء سهم الدواء بشكل دوري من خلال تقارير محدثة وتحليلات متعمقة للبيانات المالية وأسعار السوق. توفر المنصة تحليلات تعليمية محايدة، مؤشرات الرسوم البيانية، وأخبار فورية حول الشركة وقطاعها، مع الالتزام بقواعد هيئة السوق المالية بعدم تقديم توصيات مباشرة. يمكن للمستخدمين الاستفادة من أدوات المقارنة بين الأسهم المختلفة ومتابعة التطورات التنظيمية والمالية التي قد تؤثر على أداء سهم الدواء. ننصح دائماً بالاطلاع المستمر على تحديثات SIGMIX واستشارة مختص مالي مرخص قبل اتخاذ أي قرار استثماري.