سهم تكافل الراجحي: تحليل شامل للأداء المالي والقطاعي بالسوق السعودي

تأسست شركة تكافل الراجحي كواحدة من أبرز مؤسسات التأمين التعاوني في المملكة العربية السعودية، بموجب ترخيص رسمي للعمل وفق مبادئ الشريعة الإسلامية. تنتمي الشركة لمجموعة الراجحي المصرفية وتستفيد من شبكتها الواسعة وخبرتها العريقة في القطاع المالي. تعتمد تكافل الراجحي نموذج التكافل الإسلامي الذي يركز على مبدأ التشارك في تغطية المخاطر بين الأعضاء، بدلاً من مفهوم التأمين التجاري التقليدي. تقدم الشركة مجموعة متنوعة من المنتجات التأمينية، تشمل التأمين الصحي وتأمين المركبات والتأمين على الممتلكات والتأمين على الحياة، بالإضافة إلى منتجات مخصصة لعملاء مصرف الراجحي مثل التأمين على التمويلات العقارية والشخصية. يميز الشركة ارتباطها الوثيق بمصرف الراجحي، ما يمنحها قاعدة عملاء واسعة، ويوفر لها فرصًا لنمو الأقساط التأمينية وتعزيز حضورها في السوق. وتخضع الشركة لإشراف مؤسسة النقد العربي السعودي (ساما) من حيث الملاءة والحوكمة، ما يزيد من مصداقيتها في السوق ويعزز ثقة العملاء فيها.

تشير البيانات المالية المعلنة إلى أن سهم تكافل الراجحي شهد عدة تغيرات خلال عامي 2024 و2025. بلغ سعر السهم في يناير 2025 حوالي 76.30 ريال سعودي، وهو ما يمثل تراجعًا حادًا عن مستوياته في العام السابق، حيث فقد السهم أكثر من نصف قيمته خلال 12 شهرًا بنسبة انخفاض وصلت إلى -52.93%. بلغت القيمة السوقية للشركة نحو 8.03 مليار ريال، ما يعكس تصنيفها ضمن الشركات المتوسطة إلى الكبيرة في قطاع التأمين التعاوني. أما حجم التداول خلال آخر ثلاثة أشهر فقد وصل إلى 203 مليون سهم بقيمة إجمالية تقارب 21.23 مليار ريال، ما يشير إلى سيولة جيدة نسبيًا. من جهة مكرر الربحية (P/E)، لم تعلن الشركة قيمة رسمية حديثة، لكن التقديرات تشير إلى أنه متدنٍ نسبيًا مقارنة ببعض المنافسين نتيجة هبوط السعر وارتفاع الربحية في 2023. فيما يتعلق بالتوزيعات، لم تعلن الشركة عن توزيعات نقدية في 2024 أو 2025، وفضلت توزيع أسهم منحة لزيادة رأس المال وتعزيز الاحتياطيات عوضًا عن التوزيع النقدي المباشر.

خلال عام 2024 وحتى مطلع 2025، تميز أداء سهم تكافل الراجحي بتقلبات واضحة. بدأ العام بسعر مرتفع نسبيًا، لكنه واجه ضغوطًا بيعية قوية أدت إلى انخفاض كبير في القيمة السوقية. في جلسة 15 يناير 2025، أغلق السهم عند 76.30 ريال، بعد أن وصل لأعلى مستوياته عند 78.10 ريال وأدناها عند 76.30 ريال في نفس الجلسة. تعود هذه التقلبات إلى مجموعة من العوامل منها تراجع معنويات السوق السعودي عمومًا، والتغيرات الاقتصادية المحلية والعالمية، بالإضافة إلى التطورات التنظيمية في قطاع التأمين. كما أثرت زيادة رأس المال من خلال توزيع أسهم مجانية في ديسمبر 2023 على عدد الأسهم القائمة، ما أدى إلى ارتفاع القيمة السوقية الكلية، دون أن ينعكس ذلك بشكل مباشر على سعر السهم الفردي. تبقى السيولة في السهم جيدة، مع تداولات مرتفعة نسبيًا تتيح للمستثمرين الدخول والخروج بمرونة.

تبلغ القيمة السوقية لشركة تكافل الراجحي نحو 8.03 مليار ريال سعودي بحسب أحدث البيانات، وتُحسب هذه القيمة بضرب عدد الأسهم القائمة في سعر السهم. هذا التصنيف يضع الشركة في مرتبة متقدمة ضمن شركات التأمين التعاوني بالمملكة. أما بالنسبة لمكرر الربحية (P/E)، فهو من أهم مؤشرات التقييم التي ينظر إليها المستثمرون. مع انخفاض سعر السهم بشكل كبير في 2024، وارتفاع أرباح الشركة في 2023، أصبح مكرر الربحية أقل نسبيًا مقارنة بفترات الارتفاع السعري، ما قد يشير إلى تقييم جذاب من منظور التحليل المالي. لكن يجب الانتباه إلى أن قطاع التأمين يتسم بتقلب أرباحه نتيجة المتغيرات التشغيلية والاحتياطيات الفنية، لذا فإن مكرر الربحية متغير وقد لا يكون منخفضًا دائمًا. من المهم متابعة تحديثات الشركة الرسمية حول الأرباح والتقارير الفصلية لتقييم دقيق لمكرر الربحية وأداء السهم.

تتبع شركة تكافل الراجحي سياسة مالية حذرة فيما يتعلق بتوزيع الأرباح. غالبًا ما تفضل الشركة تعزيز الاحتياطيات والملاءة المالية على توزيع أرباح نقدية دورية، وهو ما يتوافق مع متطلبات الجهات التنظيمية وضمان تغطية الالتزامات التأمينية. في ديسمبر 2023، قررت الشركة توزيع أسهم منحة (أسهم مجانية) بدلاً من توزيع نقدي، ما ساهم في زيادة رأس المال وعدد الأسهم القائمة. إضافة إلى ذلك، وافق مجلس الإدارة في يونيو 2025 على إعادة شراء حتى 300 ألف سهم من السوق كخزينة، وهو إجراء يهدف غالبًا إلى دعم سعر السهم أو الاستفادة من التقييم المنخفض للسهم. هذه السياسات تشير إلى تركيز الشركة على النمو المستدام وتعزيز قوة المركز المالي بدلاً من تحقيق أرباح قصيرة الأجل للمساهمين.

يعد قطاع التأمين من القطاعات الحيوية في الاقتصاد السعودي، مع نمو متواصل بفضل زيادة الوعي التأميني ومشاريع رؤية المملكة 2030. ينشط في السوق السعودي عشرات شركات التأمين التعاوني والتجاري، كما تفرض الجهات التنظيمية معايير صارمة على الملاءة المالية وحوكمة الشركات. تقع تكافل الراجحي ضمن شركات التأمين التعاوني، ما يمنحها ميزة العمل وفق الشريعة الإسلامية ويجذب قاعدة واسعة من العملاء. وتواجه الشركة منافسة قوية من شركات مثل التعاونية للتأمين (8010)، بوبا العربية، ملاذ وغيرها. وتستمد الشركة ميزة تنافسية من ارتباطها بمصرف الراجحي وانتشار منتجاتها في السوق، إضافة إلى قدرتها على تقديم حلول تأمينية متكاملة للأفراد والشركات. ومع ذلك، عليها مواصلة تحسين كفاءتها التشغيلية وتطوير منتجاتها الرقمية لمواكبة التحولات في القطاع.

تواجه شركة تكافل الراجحي منافسين رئيسيين في السوق السعودي، أبرزهم التعاونية للتأمين (8010)، بوبا العربية، ملاذ للتأمين، والدرع العربي. تتنافس هذه الشركات في تقديم باقات تأمينية متنوعة تشمل التأمين الصحي، المركبات، الممتلكات، والتأمينات المتخصصة للأفراد والشركات. تبرز تنافسية تكافل الراجحي في قدرتها على استقطاب عملاء مصرف الراجحي وتنويع منتجاتها بما يلبي احتياجات السوق المحلية. من جهة أخرى، تركز الشركات المنافسة على تعزيز خدماتها الرقمية، وتقديم حلول مرنة وسريعة للعملاء. تتأثر حصة السوق لكل شركة بمدى تغطيتها الجغرافية، قوة شبكتها البنكية، وجودة خدمات العملاء، وقوة علامتها التجارية. في ظل المنافسة المتزايدة، تبرز أهمية الابتكار والتحول الرقمي كعوامل نجاح مستقبلية للشركات الرائدة في القطاع.

شهدت شركة تكافل الراجحي عدة تطورات هامة خلال عامي 2024 و2025. أكدت وكالة التصنيف العالمية S&P تصنيف الشركة عند 'A-' مع نظرة مستقبلية مستقرة، ما يعكس قوة المركز المالي للشركة وثقة المؤسسات المالية فيها. كما أبرمت الشركة في مارس 2025 عقدًا رئيسيًا مع مصرف الراجحي لتوفير التغطية التأمينية لعملاء التمويل العقاري، ما يعزز من قاعدة عملائها ويزيد من الأقساط المكتتبة. على صعيد الإجراءات الرأسمالية، أقر مجلس الإدارة إعادة شراء أسهم خزينة لدعم سعر السهم أو الاستفادة من تقييمه المنخفض. وتستعد الشركة للإعلان عن نتائج مالية للفصول القادمة، مع توقعات باستمرار النمو في الإيرادات التأمينية وتحسن الربحية، رغم التحديات السوقية. يواصل مجلس الإدارة التركيز على التوسع في المنتجات الجديدة وتحسين تجربة العملاء، بما يتماشى مع مستهدفات رؤية المملكة 2030.

يتميز سهم تكافل الراجحي بسيولة جيدة في السوق السعودي، حيث بلغ حجم التداول خلال الأشهر الثلاثة الأخيرة نحو 203 مليون سهم، بقيمة تقترب من 21.23 مليار ريال. تعكس هذه الأرقام نشاطًا مرتفعًا نسبيًا في تداول السهم، ما يسهل على المستثمرين المؤسساتيين والأفراد إجراء عمليات البيع والشراء دون التأثير الكبير على سعر السهم. السيولة المرتفعة تعد من العوامل الإيجابية لأنها توفر درجة عالية من المرونة وتقلل من مخاطر فجوات الأسعار. ومع ذلك، ينبغي الانتباه إلى أن سيولة السهم تتأثر بتوجهات السوق العامة، والأحداث الجوهرية الخاصة بالشركة أو القطاع، لذا يوصى دائمًا بمتابعة أحجام التداول اليومية لمراقبة تغيرات السيولة.

حافظت شركة تكافل الراجحي على تصنيف ائتماني مرتفع من وكالات التصنيف العالمية، حيث أكدت S&P تصنيفها عند 'A-' مع نظرة مستقبلية مستقرة. يعكس هذا التصنيف قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها التأمينية وقوة احتياطياتها المالية. كما أن التصنيف الائتماني المرتفع يساهم في خفض تكلفة التمويل للشركة ويساعد في تعزيز ثقة المستثمرين والمؤسسات المالية. إضافة إلى ذلك، يمثل التصنيف الائتماني عاملاً حاسمًا عند اتخاذ قرارات الشركاء التجاريين والعملاء الرئيسيين، خاصة المؤسسات الحكومية والشركات الكبرى. من المهم متابعة أي تحديثات مستقبلية في التصنيف، حيث يمكن أن تؤثر التغيرات فيه على صورة الشركة في السوق وعلى تكلفة رأس المال.

رغم المزايا التي يتمتع بها قطاع التأمين التعاوني في السعودية، إلا أن الاستثمار في أسهم شركات التأمين، بما فيها تكافل الراجحي، ينطوي على عدة مخاطر. من أبرز هذه المخاطر تقلبات الأرباح نتيجة تغيرات المطالبات التأمينية، والتغيرات التنظيمية التي قد تفرض متطلبات احتياطيات أعلى أو تعديلات على المنتجات. كما أن المنافسة الشديدة في القطاع تفرض ضغوطًا على هوامش الربح، إضافة إلى مخاطر السوق العامة كالتقلبات الاقتصادية وأسعار الفائدة. من ناحية أخرى، قد تتأثر الشركات بالتغييرات في توجهات العملاء أو ظهور أنواع جديدة من المخاطر (مثل الكوارث الطبيعية أو التغيرات الصحية). ولذلك، من الضروري دراسة التقارير المالية ومتابعة الأخبار التنظيمية وتحليل أداء القطاع قبل اتخاذ أي قرار استثماري.

يشهد قطاع التأمين السعودي تسارعًا في التحول الرقمي، حيث أصبحت الخدمات الإلكترونية والتطبيقات الذكية جزءًا أساسيًا من تجربة العملاء. تقدم تكافل الراجحي حلولًا رقمية متكاملة تتيح لعملائها إدارة وثائق التأمين وتجديدها ودفع الأقساط إلكترونيًا، إضافة إلى خدمات المطالبات السريعة عبر الإنترنت. يتيح التحول الرقمي للشركة تحسين الكفاءة التشغيلية، تقليل التكاليف، وزيادة رضا العملاء. كما تعزز هذه التوجهات من القدرة التنافسية للشركة، خاصة في مواجهة المنافسين الذين يستثمرون بشكل كبير في التقنيات الحديثة. ومع استمرار تطور البنية التحتية الرقمية في المملكة، من المتوقع أن تلعب التكنولوجيا دورًا متزايدًا في نمو قطاع التأمين وتحسين الخدمات المقدمة للعملاء.

تولي الجهات التنظيمية، خاصة مؤسسة النقد العربي السعودي، أهمية قصوى للملاءة المالية لشركات التأمين. تلتزم تكافل الراجحي بالحفاظ على احتياطيات فنية ومالية قوية لضمان القدرة على الوفاء بجميع الالتزامات التأمينية تجاه العملاء. تظهر التقارير المالية الأخيرة للشركة استمرارية في تعزيز الاحتياطيات وتخصيص نسب كافية لتغطية المخاطر المستقبلية. يعزز هذا النهج من استقرار الشركة ويمنحها القدرة على مواجهة الصدمات المالية المفاجئة أو ارتفاع المطالبات التأمينية. كما أن قوة الملاءة تسهم في الحفاظ على التصنيف الائتماني للشركة وتدعم خططها التوسعية في السوق.

تتبنى شركة تكافل الراجحي مبادئ الاستدامة والمسؤولية الاجتماعية ضمن استراتيجيتها المؤسسية. تكرس الشركة موارد لدعم المبادرات المجتمعية، وتعزز من وعي العملاء بأهمية التأمين في حماية الأفراد والمجتمع. يعتمد نموذج التأمين التعاوني في جوهره على التكافل والتعاون، ما ينسجم مع القيم الاجتماعية والدينية في المملكة. كما تساهم الشركة في برامج تثقيفية حول التأمين الصحي والمالي وتدعم مبادرات الصحة العامة. هذه الجهود تعزز من صورة الشركة في السوق وتساعد في بناء علاقات طويلة الأمد مع العملاء.