شركة بروج للتأمين التعاوني: مراجعة شاملة للأداء المالي والتطورات الهيكلية

تأسست شركة بروج للتأمين التعاوني في المملكة العربية السعودية بهدف تقديم خدمات التأمين التعاوني المتنوعة، وتعمل تحت إشراف هيئة السوق المالية وهيئة الإشراف على التأمين. تقدم الشركة باقة واسعة من المنتجات، منها التأمين على المركبات، التأمين الصحي، التأمين على الممتلكات، التأمين ضد الحوادث، والتأمين البحري والجوي، بالإضافة إلى تغطيات متخصصة مثل تأمين الحج والعمرة وتأمين السفر للحجاج. اعتمدت بروج نهج الانتشار الجغرافي عبر شبكة وكلاء وشركات إعادة التأمين المحلية والعالمية، ما مكّنها من الوصول إلى قاعدة عملاء واسعة سواء من الأفراد أو المؤسسات.

تتميز الشركة بتركيزها على تلبية متطلبات السوق السعودي وتمثيلها نموذج التأمين التعاوني أو التكافلي، الذي يستند إلى مبدأ التعاون بين المؤمنين. وتعكس مشاركة بروج في تداول السوق السعودية مكانتها كإحدى الشركات الرائدة في قطاع التأمين المحلي، حيث تحتدم المنافسة مع شركات كبرى وتخضع لرقابة تنظيمية متزايدة لضمان الجودة والاستدامة المالية.

تتنوع أنشطة شركة بروج للتأمين التعاوني لتغطي معظم خطوط التأمين المطلوبة في السوق السعودي. تقدم الشركة:

1. التأمين على المركبات: يشمل التأمين الإلزامي والتغطيات الشاملة ضد الحوادث، الحريق، السرقة، والمسؤولية تجاه الغير.
2. التأمين الصحي: يستهدف الأفراد والشركات ويوفر تغطيات طبية متنوعة تتوافق مع أنظمة الضمان الصحي التعاوني.
3. التأمين على الممتلكات والحوادث: يغطي المخاطر المرتبطة بالمباني، المصانع، المخازن، والفنادق ضد الحريق والكوارث الطبيعية والتلف العرضي.
4. التأمين البحري والجوي: يشمل تأمين السفن، البضائع المنقولة، والطيران التجاري.
5. التأمين المتخصص مثل الحج والعمرة والسفر: يركز على حماية الحجاج والمعتمرين من المخاطر الصحية أو الحوادث أثناء الرحلات.

تسعى بروج لتوفير منتجات تنافسية تلبي احتياجات السوق المتغيرة، مع تطوير برامج مبتكرة لمواكبة متطلبات الأفراد والشركات في المملكة.

شهدت شركة بروج للتأمين التعاوني تذبذباً في أدائها المالي خلال عامي 2024 و2025. بلغ آخر سعر إغلاق لسهم بروج في نهاية 2025 حوالي 16.01 ريال سعودي، ما منح الشركة قيمة سوقية تصل إلى 480.3 مليون ريال، بناءً على عدد الأسهم القائمة البالغ 30 مليون سهم.

من جهة النتائج السنوية، انخفض صافي أرباح الشركة لعام 2024 إلى 9.39 مليون ريال، بعد أن سجلت نحو 20.08 مليون ريال في 2023، أي بتراجع نسبته 53.3%. كما سجل صافي الربح قبل الضريبة والزوائد انخفاضاً من 25.58 مليون ريال في 2023 إلى 19.19 مليون ريال في 2024. أما دخل التأمين المُكتسب، فبلغ 372.73 مليون ريال في 2024 مقابل 373.44 مليون ريال في 2023، بتراجع طفيف. وبالنسبة لإجمالي الأقساط المكتتبة، فقد بلغ 373.74 مليون ريال في 2024، منخفضاً بنسبة 11.6% عن العام السابق.

على صعيد الربحية، انخفض ربح السهم من 0.67 ريال في 2023 إلى 0.31 ريال في 2024، ما أعطى مكرر ربحية (P/E) تقريبي مقداره 52، وهو رقم مرتفع نسبياً ويعكس التراجع الحاد في الأرباح. أما عائد التوزيعات النقدية فكان منخفضاً جداً أو معدوماً في ضوء عدم وجود توزيعات معلنة خلال 2024 و2025.

أظهرت النتائج الفصلية لشركة بروج للتأمين التعاوني استمرار التراجع في الأداء المالي خلال 2024 والنصف الأول من 2025. ففي الربع الرابع من 2024، سجلت الشركة ربحاً صافياً بلغ 1.6 مليون ريال، متراجعاً بنسبة 73% مقارنة بالربع الرابع من 2023. أما في الأشهر التسعة الأولى من 2024، فقد بلغت الأرباح نحو 7.8 مليون ريال، بتراجع 45% عن الفترة المماثلة من 2023.

وفي النصف الأول من 2025، استمر الأداء الضعيف مع صافي ربح للفترة بلغ 2.8 مليون ريال، بانخفاض 60% مقارنة بالنصف الأول من 2024. أما أرباح الربع الثاني فقد بلغت 1.5 مليون ريال (بانخفاض 54% عن الفترة المقابلة)، مقابل 1.3 مليون ريال في الربع الأول 2025.

تعكس هذه الأرقام تحديات كبيرة تواجه الشركة، مثل انخفاض أقساط التأمين، وتراجع إيرادات التأمين على السيارات والصحة، إلى جانب زيادة مصروفات الزكاة والاحتياطيات، وهو ما أثر سلباً على صافي الربح.

توضح البيانات المالية لبروج للتأمين التعاوني أن الشركة واجهت ضغوطاً في نمو الإيرادات خلال عام 2024. فقد انخفض إجمالي الأقساط المكتتبة بنسبة 11.6%، ويرجع ذلك أساساً إلى تباطؤ نمو التأمين على المركبات والتأمين الصحي.

على الرغم من هذا التراجع، شهدت بعض القطاعات تحسناً نسبياً، مثل التأمين على الممتلكات والحوادث، الذي سجل زيادة ملحوظة في الإيرادات بمقدار 16.823 مليون ريال مقارنة بعام 2023. ومع ذلك، لم يكن هذا التحسن كافياً لتعويض الانخفاض في الإيرادات من تأمين السيارات (انخفاض بمقدار 15.398 مليون ريال) والتأمين الطبي (انخفاض بنحو 2.139 مليون ريال). كما تراجعت إيرادات برامج الحج والعمرة بقيمة 10.248 مليون ريال، ما أثر على استقرار دخل الشركة.

بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت مصروفات الزكاة والاحتياطيات بنحو 4.3 مليون ريال، مما زاد من الضغوط على صافي أرباح الشركة. ومع ذلك، أظهر صافي أرباح النشاط التأميني والاستثماري زيادة بمقدار 5.262 مليون ريال (+16.45%) في 2024، مما يعكس بعض التوازن في الأداء.

يعد مضاعف الربحية (P/E) من المؤشرات المهمة لتقييم وضع الشركات المدرجة في السوق المالية. بالنسبة لبروج، فإن مكرر الربحية في نهاية 2024 بلغ تقريباً 52، بناءً على سعر السهم البالغ 16.01 ريال وربحية السهم للعام 0.31 ريال. هذا الرقم يعكس تراجعاً في الأرباح ويشير إلى أن السهم يتداول عند تقييم مرتفع مقارنة بربحيته، وغالباً ما يعكس ذلك توقعات السوق لمزيد من التحسن في الأداء أو إعادة هيكلة الشركة.

أما بالنسبة لعائد التوزيعات، فلم تعلن بروج عن توزيعات أرباح نقدية خلال 2024 أو 2025 بسبب تدني الأرباح. ونتيجة لذلك، فإن عائد التوزيعات يعتبر قريباً من الصفر خلال هذه الفترة. هذا الوضع قد يكون مؤقتاً حتى تحقق الشركة، أو الكيان المندمج القادم، تحسناً في نتائجها المالية.

ينشط قطاع التأمين السعودي في بيئة تنافسية عالية ويشهد تقلبات دورية مرتبطة بالاقتصاد ومعدلات المطالبات. ويضم القطاع أكثر من 30 شركة تأمين، منها شركات تعاونية وتجارية، ويخضع لتنظيم الهيئة السعودية للتأمين وهيئة السوق المالية. في النصف الأول من 2025، سجل القطاع تراجعاً في الأرباح المجمعة بنسبة 38%، مع صافي أرباح بلغ 1,373.8 مليون ريال، مقارنة بنفس الفترة من العام السابق.

يرتبط هذا التراجع بارتفاع تكاليف التأمين الصحي والمركبات، وزيادة الأعباء الإدارية، إلى جانب المنافسة الشديدة التي تضغط على الأسعار وهوامش الربح. ومع ذلك، يظل السوق السعودي واعداً نظراً للنمو السكاني، وزيادة الوعي التأميني، والتوسع في مشاريع البنية التحتية، مما يعزز الطلب على المنتجات التأمينية. ومن الناحية التنظيمية، شهد القطاع تغيرات مهمّة مثل الفصل بين التأمين التعاوني والتأمين التجاري، وتعزيز التأمين الصحي الإلزامي، وتطوير التأمينات الإسلامية.

تواجه شركة بروج للتأمين التعاوني منافسة من شركات كبرى في السوق السعودي، أبرزها:

1. الشركة التعاونية للتأمين: أكبر وأقدم شركة تأمين تعاوني في المملكة، وتتمتع بحصة سوقية قوية.
2. شركة ملاذ للتأمين: رائدة في التأمين الصحي والتأمينات البحرية.
3. شركة ميدغلف للتأمين: منافس مباشر لبروج، وتنشط في معظم خطوط التأمين وتعمل حالياً على الاندماج مع بروج.
4. الشركة المتحدة للتأمين: تقدم خدمات تأمينية متكاملة في عدة قطاعات.
5. شركة أسيج: متخصصة في التأمين التعاوني للسيارات والصحة.

تؤثر المنافسة في سياسات التسعير وتنوع المنتجات، وتدفع الشركات نحو تطوير خدماتها وتحسين الكفاءة التشغيلية. وتعتبر مراقبة أداء المنافسين مؤشراً مهماً لفهم توجهات القطاع وتقييم الوضع النسبي لبروج في السوق.

شهد عام 2025 حدثاً محورياً في مسيرة شركة بروج، تمثل في إعلان اندماجها مع شركة ميدغلف للتأمين. في سبتمبر وأكتوبر 2025، تم نشر الوثائق الخاصة بالاندماج، وصادقت الجمعيات العامة للشركتين على الصفقة. وفي 28 أكتوبر 2025، تم إلغاء إدراج سهم بروج من السوق المالية السعودية، ورفعت ميدغلف رأس مالها لاستكمال الاندماج. لاحقاً، أعلنت ميدغلف نفاذ قرار الاندماج رسمياً في 30 أكتوبر 2025.

هذا الاندماج يعد جزءاً من توجه عام في قطاع التأمين السعودي نحو تكوين كيانات أكبر لتعزيز رأس المال والقدرة التنافسية. ومن المتوقع أن ينعكس ذلك على حاملي أسهم بروج، حيث سيحصلون على أسهم في الكيان المندمج بنسبة محددة أو تعويض مالي، حسب قرارات الجمعيات وخطط رأس المال. يمثل اندماج بروج مع ميدغلف تحولاً جذرياً في هيكل الشركة ومستقبل علامتها التجارية، ويتوقع أن يؤثر على المشهد التنافسي للقطاع ككل.

تأثرت حقوق حملة أسهم بروج للتأمين التعاوني بعد قرار الاندماج مع ميدغلف. فبموجب الاتفاق، سيتم استبدال أسهم بروج بأسهم في ميدغلف وفق نسبة تبادل معلنة بعد إقرارها من الجهات المختصة. تستهدف هذه العملية تقوية المركز المالي للكيان الجديد وتحسين كفاءة العمليات وتوسيع قاعدة العملاء.

من ناحية عملية، يؤدي إلغاء إدراج سهم بروج إلى توقف تداوله بشكل مستقل، وينتقل المساهمون إلى نظام استحقاق الأسهم أو التعويض المالي في ميدغلف. ويتوقف تحديد القيمة النهائية للأسهم على نسبة التبادل وظروف السوق عند التنفيذ. في ظل هذه التغيرات، ينصح دائماً بمراقبة الإعلانات الرسمية الصادرة عن هيئة السوق المالية والشركات المعنية للحصول على تفاصيل دقيقة حول آلية التنفيذ وحقوق المساهمين.

من المتوقع أن يؤدي اندماج بروج مع ميدغلف إلى نشوء كيان أكبر وأكثر قدرة على المنافسة في سوق التأمين السعودي. سيساهم ذلك في تعزيز رأس المال، وتحسين إدارة المخاطر، وتوسيع نطاق المنتجات والخدمات المقدمة للعملاء. كما يمكن أن يحقق وفورات اقتصادية من خلال دمج العمليات وتوحيد البنية التحتية التقنية والإدارية.

على مستوى القطاع، تعكس هذه التغيرات توجهاً نحو إعادة هيكلة السوق من خلال اندماج الشركات المتوسطة والصغيرة لتكوين كيانات قوية قادرة على مجابهة التحديات الاقتصادية والتنظيمية. ومع ذلك، فإن نجاح هذه الخطوات يعتمد على قدرة الإدارة على تحقيق التكامل الفعلي والاستفادة من فرص السوق المستقبلية.

رغم التحديات الحالية، يبقى قطاع التأمين السعودي من القطاعات الواعدة، مدعوماً بالنمو السكاني، وحجم السوق الكبير، وتزايد الوعي التأميني. تسهم المبادرات الحكومية في تحفيز التأمين الصحي الإلزامي، والتوسع في التأمين على الممتلكات، والمشاريع الضخمة مثل رؤية 2030، في تعزيز الطلب على خدمات التأمين.

من المتوقع أن تستمر عمليات الدمج والاستحواذ بين الشركات، بهدف رفع الكفاءة التشغيلية وتخفيض التكاليف وتعزيز قدرة الشركات على مواجهة المخاطر. كما يتوقع أن تزداد أهمية التقنيات الرقمية في تطوير منتجات التأمين، وتحسين تجربة العملاء، وتعزيز الشفافية والمراقبة التنظيمية.

تظل عوامل مثل المنافسة السعرية، وتغيرات الأنظمة، وارتفاع تكاليف المطالبات، مؤثرة على هوامش ربح الشركات، مما يتطلب استراتيجيات مرنة وإدارة فعالة للمخاطر.

للحصول على أحدث المعلومات حول شركة بروج للتأمين التعاوني وتطوراتها، ينصح بمتابعة المصادر الرسمية مثل موقع السوق المالية السعودية (تداول)، وموقع هيئة السوق المالية، بالإضافة إلى التقارير الصحفية المتخصصة مثل موقع أرقام (Argaam). توفر هذه المصادر بيانات موثوقة حول النتائج المالية، أخبار الجمعيات العمومية، والإعلانات التنظيمية المهمة.

كما يمكن متابعة موقع الشركة الرسمي (إذا كان متاحاً) للحصول على إفصاحات الشركة المباشرة وبياناتها المالية. ويُنصح دائماً بالتأكد من صحة المعلومات من خلال المصادر الموثوقة وتجنب الاعتماد على الأخبار غير المؤكدة أو الشائعات في تقييم أداء الشركات أو اتخاذ قرارات استثمارية.