اكوا باور اكتتاب: تفاصيل الطرح العام الأولي ومستجدات السهم في السوق السعودية

تأسست شركة أكوا باور (شركة المياه والطاقة العالمية) عام 2004 بمبادرة مشتركة بين القطاعين الخاص والعام في المملكة العربية السعودية. تطورت الشركة بسرعة لتصبح من رواد تطوير محطات توليد الكهرباء وتحلية المياه، مع محفظة مشاريع تغطي السعودية، الشرق الأوسط، أفريقيا، ووسط آسيا. يركز نموذج أعمال أكوا باور على تطوير، تملك، وتشغيل محطات الطاقة (سواء التقليدية أو المتجددة) ومحطات تحلية المياه، غالباً بعقود طويلة الأجل مع جهات حكومية. هذا النموذج يتيح للشركة استقراراً في التدفقات النقدية، ويقلل من المخاطر المرتبطة بتقلبات الأسواق قصيرة الأجل. تمتاز أكوا باور بعلاقاتها الوثيقة مع القطاع الحكومي، وقدرتها على المنافسة في مناقصات المشاريع العملاقة، مما يجعلها لاعباً محورياً في تحقيق أهداف رؤية 2030 للطاقة النظيفة والتحول الاقتصادي.

تكتسب أكوا باور أهمية استراتيجية خاصة لدى المستثمرين وصناع القرار في المملكة. فهي ليست فقط من أكبر مطوري الطاقة وتحلية المياه، بل تعد أيضاً نموذجاً للشراكة الفعالة بين القطاعين العام والخاص. مع توجه الدولة لرفع مساهمة الطاقة المتجددة في مزيج الطاقة الوطني إلى أكثر من 50% بحلول 2030، تحتل أكوا باور مركزاً محورياً في تنفيذ هذه الخطط من خلال مشاريع ضخمة للطاقة الشمسية، الرياح، والهيدروجين الأخضر. إدراج الشركة في السوق المالية السعودية (تداول) أتاح للمستثمرين الأفراد والمؤسسات فرصة المشاركة في قصص نمو الشركة، كما عزز من شفافية القطاع وجاذبيته للاستثمارات المحلية والأجنبية. علاوة على ذلك، تُعتبر أكوا باور مثالاً على تحول الشركات الكبرى نحو الإدراج لدعم أهداف الاستدامة وتنويع الاقتصاد الوطني.

جاء اكوا باور اكتتاب استجابة لرؤية المملكة بتنشيط سوق الأسهم وتعزيز الشفافية. بعد استحواذ أرامكو السعودية على 13.33% من أسهم الشركة في نهاية 2023، أصبح الطريق ممهداً لطرح عام أولي مرتقب. تشير البيانات إلى أن الطرح استهدف توزيع ما بين 20% إلى 30% من أسهم الشركة، مع تخصيص النسبة الأكبر للأفراد السعوديين والباقي للمؤسسات المحلية والعالمية. جاء هذا الطرح في وقت يتزايد فيه الاهتمام العالمي بالطاقة المتجددة والاستدامة، ما جعل من اكتتاب أكوا باور حدثاً محط أنظار المستثمرين. خضعت عملية الطرح لمراجعة دقيقة من هيئة السوق المالية السعودية، وشهدت إقبالاً واسعاً، خاصة مع دخول مستثمرين استراتيجيين مثل أرامكو وصناديق محلية ودولية.

أظهرت البيانات المالية لأكوا باور عقب الطرح نمواً مطرداً في الإيرادات وصافي الأرباح. بلغ سعر السهم في نهاية الربع الثالث من 2024 حوالي 29.50 ريال سعودي، مع قيمة سوقية تقارب 17.7 مليار ريال (بناءً على 600 مليون سهم قائم). بلغ مكرر الربحية (P/E) قرابة 19.7، وهو ضمن نطاق مقبول لشركات الطاقة المتجددة، مما يعكس توقعات إيجابية للنمو. الإيرادات شهدت نمواً بنسبة 15% في النصف الأول من 2024 مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، بينما ارتفع صافي الربح بنحو 10%. سياسة التوزيعات النقدية لا تزال متحفظة نسبياً في المرحلة الأولى، مع عائد توزيع متوقع بين 1.5% و2%، وذلك حتى اكتمال سنة مالية كاملة بعد الإدراج. هذه المؤشرات تضع أكوا باور بين أكبر الشركات في قطاعها من حيث الحجم والربحية والاستدامة التشغيلية.

يأتي اكتتاب أكوا باور في مرحلة نمو قوية لقطاع الطاقة والمياه السعودي، مدفوعاً برؤية 2030 وخطط التوسع في الطاقة المتجددة. القطاع يشهد تنافساً بين كيانات حكومية ضخمة (كالشركة السعودية للكهرباء والشركة الوطنية للمياه) وشركات خاصة وإقليمية وعالمية. تملك أكوا باور ميزة تنافسية في مشاريع الشراكة بين القطاعين العام والخاص (PPP) وعقود الطاقة المستقلة (IPP)، حيث تقدم حلولاً متكاملة بكفاءة عالية. المنافسة تشتد أيضاً مع دخول شركات عالمية في مناقصات مشاريع ضخمة، خاصة في مجالات الطاقة الشمسية والرياح وتحلية المياه. ومع ذلك، يظل ارتباط أكوا باور بعقود طويلة الأجل مع جهات حكومية أحد أهم عوامل استقرارها المالي.

شهد عام 2023-2024 عدة تطورات استراتيجية لأكوا باور، أهمها استحواذ أرامكو السعودية على 13.33% من أسهم الشركة بقيمة تقارب 5 مليارات ريال سعودي. عززت هذه الخطوة من ثقة المستثمرين بالشركة، وارتفع سعر السهم بعد الإعلان عن الصفقة. في ذات الوقت، حصلت أكوا باور على تقييمات ائتمانية قوية من وكالات مثل فيتش وموديز، مما أضفى مصداقية إضافية على وضعها المالي. توسعت الشركة في مشاريع الهيدروجين الأخضر، أبرزها شراكتها في مشروع نيوم للطاقة المتجددة، كما حصلت على عقود جديدة لإنشاء محطات طاقة شمسية ورياح في السعودية ودول أخرى. كل هذه التطورات أكدت على موقع أكوا باور الريادي في القطاع وفتحت آفاقاً جديدة للتوسع الإقليمي والدولي.

تدير أكوا باور محفظة واسعة من المشاريع الكبرى في الطاقة المتجددة (الشمسية، الرياح، الهيدروجين الأخضر) ومحطات التحلية التقليدية والحديثة. برز مشروع نيوم للهيدروجين الأخضر كأحد أكبر مشاريع تحول الطاقة عالمياً، إلى جانب مشاريع عملاقة للطاقة الشمسية (مثل المرتفعات الشمسية) وطاقة الرياح (مشروع رعش). استثمرت الشركة أيضاً في التوسع الدولي، خاصة في آسيا وأفريقيا، عبر مشاريع طاقة شمسية في الهند ومحطات في مصر والأردن. هذا التنوع الجغرافي والتقني يمنح أكوا باور مرونة في مواجهة تقلبات الأسواق ويعزز من قدرتها على توليد تدفقات نقدية مستدامة.

يتأثر أداء أكوا باور بعدة عوامل رئيسية، أهمها السياسات الحكومية المتعلقة بالطاقة المتجددة، تكاليف التمويل وأسعار الفائدة، التطورات التكنولوجية، والمنافسة الإقليمية والعالمية. الدعم الحكومي القوي والسياسات الدافعة للطاقة النظيفة توفر بيئة مواتية لنمو الشركة، في حين أن تقلبات أسعار الفائدة أو الوقود قد تؤثر على تكاليف التشغيل والتمويل. كذلك، يلعب التقدم التكنولوجي دوراً محورياً في خفض التكاليف التشغيلية وزيادة جدوى مشاريع الطاقة المتجددة. أما من جانب المنافسة، فإن دخول لاعبين جدد إلى السوق قد يضغط على هوامش الربح في بعض المشاريع المستقبلية.

بعد الإدراج، لم تعلن أكوا باور عن توزيعات أرباح كبيرة فوراً، لكن إدارة الشركة أوضحت نيتها توزيع جزء من الأرباح الصافية بعد استكمال العام المالي الكامل. من المتوقع أن يتراوح عائد التوزيع بين 1.5% و2% في المرحلة الأولى، مع إمكانية زيادته مستقبلاً مع تحسن الملاءة المالية. تركز الشركة حالياً على تعزيز رصيدها التمويلي وسداد جزء من الديون طويلة الأجل، بالإضافة إلى استثمار الأرباح في التوسع وتنفيذ مشاريع جديدة. هذا التوجه المالي المتحفظ يتماشى مع استراتيجية شركات النمو في قطاع البنية التحتية والطاقة المتجددة، حيث تعلو الأولوية للتوسع والاستدامة التشغيلية على التوزيعات الفورية.

تتمتع أكوا باور بهيكل حوكمة قوي يجمع بين ممثلين عن المساهمين الرئيسيين (من بينهم صندوق الاستثمارات العامة وأرامكو) وأعضاء مستقلين من القطاعين العام والخاص. تلتزم الشركة بممارسات شفافة في الإفصاح المالي والتقارير الدورية، وهو ما يعزز من ثقة المستثمرين ويواكب متطلبات هيئة السوق المالية السعودية. في عام 2024 جرى بعض التعديلات في مجلس الإدارة مع دخول أعضاء جدد يعكسون استراتيجية التطوير والتوسع. كما تولي الإدارة أهمية كبيرة للاستدامة البيئية والاجتماعية، وتعمل على تنفيذ مشاريع صديقة للبيئة والتقيد بالمعايير الدولية للحوكمة.

على الرغم من الفرص الواسعة أمام أكوا باور، إلا أن هناك عدة تحديات ينبغي أخذها في الاعتبار: أولها تعرض بعض محطات الشركة التقليدية لتقلبات أسعار الوقود العالمية، ما قد يؤثر على هوامش الربح. ثانياً، تزايد المنافسة في قطاع الطاقة المتجددة قد يؤدي إلى تراجع الأسعار وهوامش الربح في بعض العقود المستقبلية. ثالثاً، قد تؤدي التغيرات في أسعار الفائدة أو تدهور التصنيفات السيادية إلى زيادة تكلفة التمويل. أخيراً، تعتمد استدامة الطلب على الكهرباء والمياه جزئياً على النمو الاقتصادي الوطني، وأي تباطؤ اقتصادي قد يؤثر على معدلات الاستهلاك ويؤخر تنفيذ مشاريع حكومية. من المهم للمستثمرين مراقبة هذه العوامل عند تقييم أداء الشركة.

للحصول على معلومات دقيقة وموثوقة حول اكوا باور اكتتاب وأداء السهم، يوصى بالاعتماد على المصادر الرسمية مثل الموقع الإلكتروني للشركة (acwapower.com) الذي يوفر تقارير مالية دورية ونشرات للمستثمرين. كذلك، ينشر موقع هيئة السوق المالية السعودية (تداول) نشرة الإصدار الرسمية وجميع الإفصاحات ذات الصلة بالاكتتاب والأسعار اليومية. وللمتابعة المستمرة، تقدم وكالات الأنباء الاقتصادية مثل رويترز وبلومبرغ تحليلات وآراء حول تطورات الشركة والسوق. أما وكالات التصنيف الائتماني (فيتش وموديز) فهي مصدر هام لتقييم الجدارة المالية وخطط النمو المستقبلية. مراجعة هذه المصادر يساعد المستثمرين على تكوين رؤية شاملة ومحايدة حول وضع الشركة في السوق.